Luckin Coffee met en place son modèle commercial, aidant la chaîne de café chinoise à gagner du terrain sur le géant mondial Starbucks.

Le président de Quo Vadis Capital, John Zolidis, un adepte de longue date de l'entreprise, était autrefois un baissier sur les actions de Luckin, levant des drapeaux rouges sur les processus comptables et la stratégie commerciale de l'entreprise. En juin 2020, Luckin a été radié du Nasdaq et condamné à une amende de 180 millions de dollars par la SEC.

C'est à ce moment-là que la chaîne de café basée à Pékin a ouvert rapidement des cafés dans le but de rattraper et de dépasser le leader de l'industrie Starbucks. Mais cela ne s'est pas produit, en partie parce que les deux sociétés ont des concepts de magasins différents.

Le concept de magasin de Starbucks est le "troisième lieu", un endroit confortable où les gens peuvent déguster des boissons expresso mélangées avec des amis et des associés loin de chez eux et du travail. Ce concept de magasin rend la demande de produits Starbucks inélastique, ce qui signifie qu'il peut facturer un prix supérieur pour ses produits par rapport à la concurrence et maintenir sa rentabilité.

Le concept de magasin de Luckin est un "café à emporter", où les gens peuvent prendre une tasse de café en déplacement. Malheureusement, ce contexte rend la demande pour ses produits élastique, ce qui signifie qu'elle ne peut pas facturer des prix élevés pour ses produits et maintenir sa rentabilité.

C'est à l'origine des malheurs de l'entreprise, qui a finalement déposé son bilan aux États-Unis. Mais après que Luckin est sorti de la faillite l'année dernière, Zolidis est devenu optimiste envers l'entreprise, car il aimait son plan de redressement et son potentiel de croissance. Il s'est avéré qu'il avait une nouvelle raison, le stock ayant doublé depuis.

Cette semaine, Luckin a annoncé des résultats financiers qui ont dépassé les attentes haussières de Zolidis, avec des revenus en hausse de 65 %, devant les 42 % prédits par son modèle. De plus, la marge d'EBITDA s'est élevée à 15 %, contre 3,7 % l'an dernier et au-dessus de l'estimation de 13,3 % de Zolidis. Le bénéfice par action (EPS) en RMB était de 1,86 devant notre 1,05 et contre 0,37 l'année dernière. En USD, les revenus se sont élevés à 546 millions de dollars et le BPA entièrement imposé était de 0,21 $.

C'est grâce à la reconstruction de l'entreprise et au renforcement de la marque, selon le président-directeur général de Luckin Coffee, le Dr Jinyi Guo.

"Au cours des deux dernières années, nous avons reconstruit nos équipes dans toute l'organisation, en faisant appel à certains des meilleurs talents de l'industrie", a déclaré Guo. "De la recherche et du développement au juridique, nos équipes ont un impact positif sur nos performances et sont reconnues pour leur travail exceptionnel."

Les nombreux prix de l'industrie de Lugan incluent le "Top 50 Emerging Chinese Consumption Brands with Strong Growth of the Year (2022)" de CBNData et le "Top Chinese Brand 2022" de YiMagazine

Les solides résultats financiers de Luckin se heurtent à un environnement macroéconomique difficile, avec des blocages qui entravent les dépenses de services. De plus, Zolidis estime une marge au niveau du restaurant (calculée de manière cohérente avec les restaurants basés aux États-Unis) de 32,6 %, en hausse de plus de 600 points de base.

"Cette marge au niveau des restaurants (RLM) se rapproche de la RLM chinoise ciblée de SBUX de 35%", a-t-il déclaré dans une note de recherche. "La croissance des unités a été de 28 % d'une année sur l'autre (YOY) pour les magasins exploités par l'entreprise, se terminant avec 5 373 unités. Les magasins exploités en partenariat ont bondi de 69 % en glissement annuel pour atteindre 2 473. "

Zolidis pense que ces estimations soutiennent le cas haussier, car la société est un composé à haut rendement sur le capital investi (ROIC) à un stade précoce.

"À 19 dollars, les actions restent attractives, à notre avis", a-t-il déclaré. "Nous avons également encore une mise à niveau potentielle et la reprise de la couverture des analystes en tant que catalyseurs positifs pour LKNCY."