Pourquoi la Fed américaine s'apprête à maintenir ses taux inchangés

La banque centrale américaine a ouvert mardi une réunion politique clé, où l'on s'attend généralement à ce que les responsables maintiennent les taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis 22 ans, tout en cherchant à équilibrer les efforts visant à réduire l'inflation tout en évitant une récession.

Les hausses de taux d'intérêt ralentissent la hausse des prix en augmentant le coût des emprunts auprès des banques, ce qui freine l'activité économique et affaiblit le marché du travail.

"Nous prévoyons que la Fed maintiendra le taux des fonds fédéraux inchangé entre 5,25% et 5,50%", a déclaré Gregory Daco, économiste en chef d'EY, à l'issue de la réunion de deux jours.

Il a ajouté que le président de la Fed, Jerome Powell, soulignerait probablement que la banque centrale peut procéder avec prudence dans l'équilibrage des risques, compte tenu d'un "large ensemble d'incertitudes nouvelles et anciennes".

Pour l'instant, la Fed a relevé le taux directeur de référence 11 fois depuis mars 2022.

Mais la résilience des dépenses de consommation a contribué à maintenir une croissance économique étonnamment élevée.

L'inflation à la consommation, à plus de 3%, reste également nettement supérieure à l'objectif à long terme de 2% fixé par les décideurs politiques.

"Les données disponibles plus solides signifient que les responsables n'excluront pas une hausse supplémentaire des taux", a déclaré Michael Pearce d'Oxford Economics dans une note récente.

Mais cela dépendra d'une reprise continue de la croissance de l'emploi et de l'inflation, ce qui est peu probable, a-t-il ajouté.

"La tendance générale de l'inflation reste à la baisse, et les responsables ont clairement indiqué qu'ils ne changeraient pas de cap sur la base des données d'un mois", a déclaré Pearce.

Les décideurs politiques garderont également un œil sur le conflit au Moyen-Orient, qui pourrait peser sur les marchés.

En outre, la Fed prendra en compte d'autres pressions, comme la récente hausse des rendements des obligations d'État à long terme.

Le taux directeur à court terme de la Fed affecte principalement les taux d'emprunt proposés par les banques, mais les rendements du Trésor aident à déterminer toute une série d'autres questions, depuis les taux hypothécaires jusqu'aux rendements des obligations d'entreprises et municipales.

Avec le resserrement des conditions financières, les analystes s'attendent à ce que la Fed puisse continuer à maintenir ses taux stables.

Pour l'avenir, Daco a déclaré qu'il serait intéressant d'entendre le point de vue de Powell sur les suggestions selon lesquelles l'orientation des décisions en matière de taux devrait changer - du niveau de hausse des taux d'intérêt à la durée pendant laquelle ils devraient être maintenus à des niveaux restrictifs.