L'économie allemande souffre toujours au troisième trimestre

La production allemande a diminué au troisième trimestre, selon les données officielles publiées lundi, renforçant le tableau toujours sombre de la plus grande économie d'Europe, malgré la baisse de l'inflation.

L'économie s'est contractée de 0,1% en rythme trimestriel, a indiqué l'agence fédérale des statistiques Destatis dans ses chiffres préliminaires, tirée vers le bas par la baisse des dépenses des ménages.

Les coûts élevés de l'énergie, un secteur manufacturier atone et des taux d'intérêt élevés destinés à contenir la hausse des prix à la consommation ont tous pesé de la même manière sur l'économie allemande.

Les analystes interrogés par FactSet prévoyaient une contraction plus forte de 0,2 pour cent.

Plus surprenant, Destatis a déclaré que les données révisées montraient que l'économie avait stagné au premier trimestre et ne s'était pas contractée comme on le pensait auparavant, ce qui signifie que l'Allemagne a évité une récession technique de deux trimestres consécutifs de contraction au tournant de l'année.

L'agence a également mis à jour ses chiffres du deuxième trimestre, indiquant que la production a augmenté de 0,1% au lieu d'afficher une croissance nulle comme le suggéraient les données précédentes.

La performance de l'Allemagne jusqu'à présent cette année a été "un peu meilleure que ce que nous avions craint", a déclaré Jens-Oliver Niklasch, économiste chez LBBW.

Mais cela ne " change pas la situation globale ", a-t-il déclaré. "L'économie allemande fait plus ou moins du surplace."

L'économie allemande est confrontée à de graves difficultés depuis que l'invasion de l'Ukraine par la Russie l'année dernière a fait monter en flèche l'inflation, en particulier le coût de l'énergie.

Le ralentissement qui en a résulté dans le secteur manufacturier énergivore a été aggravé par la faiblesse du principal partenaire commercial, la Chine, et par des hausses agressives des taux dans la zone euro.

La contraction du troisième trimestre maintient l'Allemagne sur la bonne voie pour terminer l'année en récession, de nombreux analystes s'attendant à une nouvelle baisse du produit intérieur brut au cours des trois derniers mois de 2023.

Après une série de données décevantes depuis début octobre, "il semble probable que le PIB diminuera à nouveau au quatrième trimestre", a déclaré Andrew Kenningham, économiste chez Capital Economics.

Le gouvernement allemand a déclaré plus tôt ce mois-ci qu'il s'attendait à une contraction de l'économie de 0,4% cette année, soit une forte baisse par rapport aux prévisions précédentes.

Le Fonds monétaire international estime que l'Allemagne sera la seule grande économie avancée à se contracter en 2023, ce qui freinera la croissance de la zone euro.

La Banque centrale européenne a décidé la semaine dernière de maintenir ses taux d'intérêt stables après 10 hausses consécutives, alors que l'inflation diminuait et que les inquiétudes grandissaient quant à l'affaiblissement de l'activité économique dans le club des 20 pays.

L'inflation allemande a ralenti, passant de 6,2 pour cent en juillet à 4,5 pour cent à la fin du trimestre en septembre, un plus bas depuis le début de la guerre en Ukraine, en grande partie grâce à la baisse des coûts de l'énergie.

L'indicateur est de nouveau tombé à 3,8 % en octobre, selon les données publiées lundi par Destatis, les prix de l'énergie affichant leur première baisse sur un an depuis janvier 2021.

Outre les difficultés économiques actuelles, l'Allemagne est confrontée à des défis structurels majeurs, notamment une pénurie de travailleurs qualifiés liée au vieillissement de la population, une transition coûteuse vers les énergies vertes et des années de sous-investissement dans les infrastructures.

Les malheurs de l'Allemagne ont donné lieu à un débat sur la question de savoir si elle est à nouveau "l'homme malade de l'Europe", une étiquette datant de la fin des années 1990, lorsque le pays était aux prises avec les conséquences coûteuses de la réunification.

Mais certains analystes estiment que cela va trop loin, soulignant que le marché du travail reste robuste malgré les défis.

La reprise économique devrait s'amorcer l'année prochaine, le gouvernement prévoyant une croissance de 1,3 pour cent, aidée par le ralentissement de l'inflation et la hausse des salaires.