Visa et Mastercard ne voient pas l'inflation réduire les dépenses de consommation.

Les deux émetteurs de cartes de crédit ont déclaré des revenus et des bénéfices solides au quatrième trimestre grâce à un fort rebond des voyages à l'étranger et du commerce électronique. Les revenus de Visa à l'étranger ont augmenté de 50 %, tandis que ceux de Mastercard ont augmenté de 44 %.

" Au cours du quatrième trimestre fiscal, nous avons constaté la poursuite d'un bon nombre des tendances de dépenses présentes tout au long de 2022 : solidité des paiements des consommateurs, résilience du commerce électronique et reprise continue des voyages transfrontaliers ", a déclaré Alfred F. Kelly, Jr., président et directeur général. PDG de Visa.

"Ces tendances ont contribué à de solides résultats pour l'ensemble de l'année 2022, avec des revenus nets, un bénéfice net et un BPA tous en hausse de plus de 20 % d'une année sur l'autre, malgré une incertitude macroéconomique plus large et des troubles géopolitiques."

"Les dépenses de consommation restent résilientes et les voyages transfrontaliers continuent de se redresser", a déclaré Michael Miebach, PDG de Mastercard. "Nous avons de nouveau enregistré une forte croissance des revenus et des bénéfices ce trimestre, reflétant l'exécution ciblée de notre stratégie."

Les résultats de Visa et Mastercard ont surpris certains analystes du secteur, compte tenu de l'environnement macroéconomique difficile. Sam Boughedda de AskTraders.com est l'un d'entre eux.

"Visa a fait état d'une augmentation de ses bénéfices trimestriels au cours de son dernier trimestre, aidée par les dépenses de consommation, ce qui est surprenant compte tenu du ralentissement attendu en raison de la flambée de l'inflation", a-t-il déclaré à International Business Times dans un e-mail.

Kunal Sawhney, PDG de Kalkine Group, pense que l'inflation est positive pour Visa, car une baisse des revenus réels a incité les gens à utiliser davantage de crédit.

"Une inflation élevée aurait pu amener les gens à dépenser davantage par cartes de crédit, peut-être parce que les revenus ne peuvent pas correspondre aux prix actuellement élevés des biens et services, y compris même les produits essentiels", a-t-il déclaré à IBT.

Pourtant, Logan Purk, CFA de Research Edward Jones, pense que Visa et Mastercard ne sont pas à l'abri des pressions inflationnistes.

Mais ces pressions sont limitées pour plusieurs raisons. L'un d'eux est que les deux émetteurs de crédit n'ont pas de coûts de matières premières. L'autre est qu'ils n'ont pas de coûts de main-d'œuvre directs. Ainsi, la "deuxième ligne", le coût des marchandises, est proche de zéro.

Ce qu'ils ont, ce sont des frais administratifs et de commercialisation. "Visa fait face à des pressions inflationnistes en grande partie par le biais de son poste personnel", ajoute Logan. "Ce coût a augmenté de 27,2 % d'une année sur l'autre."

Et même si cela peut sembler un gros chiffre, cela n'a pas d'effet significatif sur les marges déjà élevées de l'entreprise.

Visa et Mastercard fonctionnent presque comme un duopole, grâce aux économies de réseautage, qui éloignent la concurrence de leur propre territoire. Et cela permet aux deux sociétés d'allouer efficacement le capital, offrant des rendements supérieurs aux détenteurs de capital.

Selon Gurufocus.com, la valeur ajoutée économique (EVA) de Visa, une mesure du rendement excédentaire que les entreprises créent pour les détenteurs de capital, est de 16,5 %, tandis que celle de Mastercard est de 33 %.

EVA est restée à deux chiffres au cours de la dernière décennie, renforçant l'opinion selon laquelle les deux sociétés ont de solides "fossés" pour défendre leur avantage concurrentiel.

Note de l'éditeur :: L'auteur détient des actions de Visa et Mastercard

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