Politique monétaire faucon
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Les experts des politiques monétaires le savent bien. Entre une tendance Hawkish et Dovish, tout est une question de subtilités !

Les banques centrales appliquent généralement une politique monétaire " Hawkish " pour lutter contre l'inflation. Elles utilisent alors tous les moyens possibles pour la combattre car elles la considèrent comme un danger absolu. La croissance économique n'est alors plus au cœur des préoccupations. Parmi les mesures à disposition, la hausse forte des taux d'intérêt.

À l'inverse, une politique monétaire " Dovish " sert à lutter contre l'inflation. Elle a pour objectif la croissance économique et rien d'autre.

Le problème, c'est que quand la Fed décide une pause dans sa politique monétaire, les débats d'experts font rage pour savoir si la pause est hawkish ou dovish.

" La dernière décision de la Fed peut être qualifiée de " pause hawkish " ou simplement de " pause ". Il n'y a pas de " pause dovish " à l'heure actuelle ", assure Jack McIntyre, gérant chez Brandywine Global, une filiale de Franklin Templeton.

Pour lui, bien que la Fed ait gardé beaucoup d'éléments inchangés, en maintenant la fourchette cible pour les taux, ainsi que le taux à long terme à 2,5 %, il y a eu un changement important. La Fed a supprimé certaines réductions de taux l'année prochaine dans son " dot plot " (graphique en points), de sorte que les marchés interprètent correctement une perspective moins " dovish " avec des taux plus élevés pendant plus longtemps. La Fed s'attend à une croissance plus importante, mais à une moindre inflation, et ce scénario "Boucles d'or", s'il se réalise, serait favorable aux actifs risqués.

" On s'attendait à une " pause hawkish " de la Fed hier et elle était bien au rendez-vous ! Comme les marchés l'anticipaient, la fourchette de taux a été maintenue à 5,25 % - 5,50 %, mais c'est au niveau des projections que la Fed a fait passer un message " faucon ", ajoute Alexandre Baradez, chez IG France.

En substance : si les taux US restent élevés plus longtemps que prévu, cela aura un impact sur l'activité économique américaine et donc sur la consommation de pétrole. Bilan : les cours du pétrole marquent un plus bas d'une semaine ce matin.

Un bel exercice de communication de la Fed à l'attention des marchés à court terme, mais une Réserve fédérale qui ne sera pas forcément aussi agressive qu'elle le prétend dans les mois qui viennent."