L'assouplissement de l'inflation change la donne pour Wall Street... pour l'instant

Wall Street était sur une trajectoire de fusion jeudi après la publication du rapport d'octobre sur l'indice des prix à la consommation.

Le rapport publié tôt dans la journée a répondu aux souhaits de Wall Street d' atténuer les pressions inflationnistes, l'IPC augmentant à un taux annuel de 7,7 % en octobre, contre 8,2 % en septembre et le plus bas depuis janvier. De plus, l'IPC sous-jacent, qui exclut les aliments et l'énergie, a augmenté de 0,3 % en octobre, en hausse de 6,3 % sur un an, en deçà des attentes du marché.

Tomas Philipson, ancien conseiller économique de la Maison Blanche et professeur de politique publique à l'Université de Chicago, a noté les implications du rapport pour la politique monétaire.

"La Fed se concentre souvent sur l'inflation sous-jacente d'un mois à l'autre, qui pour octobre était principalement motivée par les chiffres du logement qui représentent 40 % de l'inflation sous-jacente", a déclaré Philipson à l'International Business Times dans un e-mail. "Mais la partie logement de l'IPC est très décalée, et nous sommes actuellement dans une récession immobilière. Par conséquent, l'inflation réelle d'octobre est probablement inférieure à ce que l'IPC d'octobre estime qu'elle soit."

Si cela s'avère être le cas, cela pourrait forcer la Réserve fédérale à mettre fin aux hausses de taux d'intérêt plus tôt que tard et éventuellement à changer complètement de cap, en abaissant les taux d'intérêt.

C'est une bonne chose pour chaque actif. Pour les titres à revenu fixe, comme les obligations, c'est un facteur positif, car les taux d'intérêt sont le facteur d'actualisation qui détermine la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs que ces titres apportent aux investisseurs. Plus le facteur d'actualisation est faible, plus la valeur de ces titres est élevée.

Il en va de même pour les actions : des taux d'intérêt plus bas augmentent la valeur des flux de trésorerie futurs, augmentant ainsi les valeurs intrinsèques. De plus, la baisse des taux d'intérêt stimule les dépenses des consommateurs et des entreprises, ce qui aide les meilleures sociétés cotées en bourse et fait grimper les valorisations.

Et cela pourrait expliquer le rallye monstrueux de Wall Street qui a suivi la publication du rapport sur l'inflation, les participants pourchassant chaque actif important, poussant les prix à la hausse. Les bons du Trésor américain avec l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) ont gagné 3,85 %. De même, l'or a bondi de près de 3 %, tandis que le Nasdaq, très technologique, a augmenté de 7,2 %, le gain le plus élevé depuis mars 2020. Même le bitcoin a fait un net revirement, secouant une crise imminente de la crypto-monnaie.

Le rallye dans toutes les catégories d'actifs a encore été stimulé par la baisse du dollar, qui a aidé les sociétés à grande capitalisation à tirer une part importante de leurs bénéfices des marchés étrangers, comme les hautes technologies, principalement cotées au Nasdaq. Ainsi, les gains importants dans ce marché.

Tout au long de la journée, les commerçants et les investisseurs ont été pris par la peur de manquer une mentalité alimentant une cascade d'achats, où personne ne voulait être laissé pour compte.

Pourtant, les experts suggèrent la prudence, car il est trop tôt pour déclarer la victoire de la Fed sur l'inflation, ce qui pourrait rendre le rallye durable. Philipson cite que malgré la forte réponse de l'IPC sur les marchés boursiers et obligataires, les contrats à terme sur taux d'intérêt reflétant les futures hausses de la Fed n'ont pas beaucoup bougé, ce qui signifie que les marchés sont toujours sceptiques quant à l'évolution future de l'inflation.

Callie Cox, analyste en investissement aux États-Unis chez eToro, une société israélienne de commerce social et d'investissements multiples, pense que le récent rapport sur l'inflation pourrait maintenir les marchés bloqués dans un environnement à deux pas en avant et un pas en arrière.

"Les investisseurs se concentrent également sur les données économiques car ils savent que la Fed est extrêmement dépendante des données", a déclaré Cox à IBT. "Le rapport CPI pourrait être un soulagement, mais nous n'avons aucune idée de ce qui s'en vient."