Exclusif - Certains investisseurs offrent une prolongation de l'échéance de l'Éthiopie sur l'obligation 2024 - Sources

Un groupe informel d'obligataires internationaux a proposé au gouvernement éthiopien de prolonger l'échéance de l'émission obligataire d'un milliard de dollars du pays arrivant à échéance en 2024, ont déclaré à Reuters trois sources ayant une connaissance directe de l'affaire.

La proposition implique que l'échéance de la dette soit étendue à 2029 ou 2030 ainsi qu'une structure d'amortissement pour éviter un gros paiement forfaitaire à la fin, les cinq dernières années ayant vu des remboursements de 200 millions de dollars par an, a déclaré l'une des sources, qui comme les autres ont demandé à ne pas être nommés car les discussions sont privées.

"Il y a eu plusieurs démarches, mais jusqu'à présent sans aucune réponse" du gouvernement, a ajouté la source.

Le gouvernement éthiopien, qui à ce jour n'a manqué à aucun paiement sur l'obligation libellée en dollars, n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires de Reuters sur la proposition.

Début 2021, le deuxième pays le plus peuplé d'Afrique a demandé une refonte plus large de la dette dans le cadre commun du Groupe des 20, une initiative de restructuration de la dette publique destinée aux pays à faible revenu. Mais les progrès ont été compliqués par une guerre civile de deux ans qui a éclaté en novembre 2020, tuant des milliers de personnes et en déplaçant des millions.

Le Fonds monétaire international (FMI) a déclaré dans un communiqué à la suite d'une visite en juin dernier qu'un traitement de la dette dans le cadre commun du G20 était "essentiel pour réduire les vulnérabilités de la dette" pour l'Éthiopie.

Le FMI a estimé le ratio dette publique/PIB à 46,4 % l'an dernier et les réserves ne couvrant qu'environ trois semaines d'importations – bien en deçà des trois mois considérés comme un minimum sûr.

L'obligation internationale ne représente qu'une petite partie de la dette publique extérieure totale du pays, qui s'élevait à 27,4 milliards de dollars au troisième trimestre de l'année dernière, selon les données de la Banque mondiale.

Les sources ont déclaré que la proposition d'allonger la maturité de l'euro-obligation prévoit un coupon de 6,625% - le même que celui actuel sur ce qui était à l'origine une obligation à 10 ans qui est la seule note internationale en circulation du pays.

Le prochain paiement de coupon sur l'obligation 2024 est dû en juin, l'émission se négociant à environ 68 cents pour un dollar et rapportant plus de 30 %, selon les données de Refinitiv. Il a une notation à long terme de CCC- de Fitch Ratings, ce qui signifie qu'il s'agit d'un risque de crédit substantiel avec une possibilité réelle de défaut.

Les détenteurs d'obligations internationales n'ont pas formé de comité de créanciers privés pour la proposition d'extension car l'Éthiopie a continué à assurer le service de l'obligation normalement, ont ajouté deux des sources. Ils ont refusé de fournir des détails sur la composition du groupe informel.

Des dépôts récents montrent que Franklin Templeton Fixed Income Group et Allianz Global Investors US LLC font partie des détenteurs de l'obligation, selon les données d'EMAXX.

La guerre civile en Éthiopie avait retardé les progrès avec les créanciers sur une restructuration plus large de la dette. Un comité des créanciers bilatéraux coprésidé par la France et le plus grand créancier bilatéral, la Chine, s'est engagé à accorder un allégement de la dette en août dernier, mais de nouveaux progrès nécessitent un accord avec le FMI.

En novembre, le gouvernement éthiopien et le Front de libération du peuple du Tigré ont convenu d'arrêter les combats et ont signé une trêve établissant la feuille de route pour la mise en œuvre d'un accord de paix, ouvrant la voie à un programme de financement du FMI indispensable.

La nation de 115 millions d'habitants a été l'une des économies à la croissance la plus rapide au monde au cours des 15 dernières années, stimulée par de lourds investissements dans les infrastructures, mais la pandémie de COVID-19 et le conflit qui s'est maintenant calmé ont ralenti l'expansion ces dernières années. Le FMI estime que l'économie éthiopienne connaîtra une croissance de 5,3 % cette année.